Парадоксальная ситуация: рубль стал тяжелее золота

С золотом сложилась парадоксальная ситуация. На мировом рынке стоимость золота в долларах ставит новые исторические рекорды, а в России в рублях цена падает. У нас золото подешевело с 9 тыс. до менее 8 тыс. рублей за грамм. С чем это связано, и при каких условиях цены на золото вырастут в обоих случаях?

Цена золота не устает обновлять исторические рекорды и на этой неделе достигла нового - 3050 долларов за унцию. Однако парадоксальность ситуации заключается в том, что золото в рублях, наоборот, упало в цене с пикового значения в 9 тыс. рублей за грамм 999-й пробы до менее 8 тыс. рублей сейчас. Почему в долларах на мировом рынке золото исторически дорого, а в России в рублях - наоборот, дешевеет?

"Такая странная ситуация сложилась из-за сильного укрепления рубля. На этой неделе доллар может даже ниже 80 рублей опуститься. Пока рост золота в долларах не компенсирует укрепление рубля", - говорит вице-президент компании "Золотая плата" Алексей Вязовский.

По его мнению, сейчас хороший вариант для инвесторов, которые ждали падения цен, чтобы зайти в золото, потому что в долгое укрепление рубля эксперт не верит и ждет снижения курса к маю. Поэтому Вязовский не меняет прогнозы по рублевой цене: золото будет стремиться к 10 тыс. рублей за грамм золота 999-й пробы.

"В России в целом наступил золотой век отрасли с точки зрения оборотов, которые показывают по золоту компании и банки, с точки зрения разнообразия ассортимента, с точки зрения доступа к рынку новых участников - Госзнака, аффинажных заводов, с точки зрения появления разных методов торговли. Много что придумали и внедрили на нашем рынке золота. Оживились отраслевые конференции", - говорит Вязовский.

А вот на мировом рынке золото не сдает позиции, и эксперты также ждут новых высот. Все крупнейшие банки обновили прогнозы по золоту в долларах в сторону повышения. Так, Macquarie Group ждет 3500 долларов за унцию, UBS - 3200 долларов, Citi - 3200 долларов, Goldman Sachs - 3100 долларов. Средний консенсус-прогноз показывает, что летом будет 3258 долларов за унцию, говорит Вязовский.

"Золото идет с опережением прогнозов. И в прошлом году, и позапрошлом банки не успевали обновить свои прогнозы, а цена уже достигала этих значений", - говорит Вязовский.

"В нашем базовом сценарии мы ожидаем достижения ценой на золото уровня 3300 долларов за тройскую унцию. Причиной роста является высокая неопределенность на рынке и риск вовлечения в конфликт на Ближнем Востоке Ирана", - говорит Николай Дудченко, аналитик ФГ "Финам".

"Золото продолжит свой рост в 2025 году и достигнет отметки в 3500 долларов. Центральные банки, особенно стран БРИКС, продолжат скупать этот драгоценный металл, а китайцы и индийцы не будут изменять национальным традициям и продолжат спонсировать рост рынка золотых украшений.

А снижение ставок побудит инвесторов активнее вкладывать в золотые ETF, слитки и монеты, что также будет поддерживать цены на золото", - ожидает Иван Ефанов, аналитик "Цифра брокер".

Однако есть и пессимистичный сценарий. "Исключать вероятность коррекции на рынке также никак нельзя, учитывая, насколько сильно цена отклоняется сейчас от своего среднего значения. Мы допускаем, что при коррекции цена может вернуться к уровням 2400-2500 долларов за тройскую унцию", - говорит Николай Дудченко.

Золото обновляет рекорды по нескольким причинам. Во-первых, это возросшие геополитические риски из-за того, что США начали военную операцию в Йемене, а Израиль продолжает проводить операцию в секторе Газа, отмечает Дудченко. Золото выступает защитным активом.

"Вторая причина - это снижающийся доллар США. Классическая зависимость - чем ниже курс доллара, тем выше цена на золото, и наоборот - срабатывает не всегда. Однако в этом году это правило соблюдается, отрицательная корреляция между ценами сохраняется. Третья причина - это рыночные опасения рецессии на фоне протекционистских действий Трампа (тарифная война), что также привлекает рыночных участников в safe-haven активы", - говорит Дудченко.

Вязовский считает, что главная причина роста цен на золото даже не в геополитике, а в хороших цифрах по инфляции в США: индекс цен производителей США оказался ниже прогнозов аналитиков, что развязывает руки ФРС для дальнейшего снижения ставки.

"На майском заседании ФРС может начать ослаблять монетарную политику. А снижение ставки всегда хорошо для золота, поскольку действует прямая корреляция: чем ниже стоимость капитала, тем выше цена золота.

И даже ожидания понижения стоимости капитала положительно влияют на цену золота. Поэтому мне не кажется 3500 долларов за унцию к концу лета недостижимой целью", - считает Алексей Вязовский.

По его словам, ситуация с Украиной сейчас не влияет на долларовую цену золота, потому что геополитическая премия уже давно заложена в стоимость. "Если будет подписано долгосрочное соглашение по Украине, и оно будет соблюдаться, тогда геополитическая премия из золота уйдет. Она может составлять 200-300 долларов. Но даже 2600-2700 долларов - это все равно высокий уровень золота, просто сейчас запредельно высокие цены", - заключает собеседник.